基金业薪酬体系将迎重磅改革，以长期业绩为核心全面重构考核与激励。

　　澎湃新闻获悉，近日中国证券投资基金业协会(简称“中基协”)对《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》进行修订，并更名为《基金管理公司绩效考核管理指引(征求意见稿)》(下称“新指引”)下发给各基金管理人。该指引旨在为规范基金管理公司绩效考核与薪酬管理行为，健全长效激励约束机制，强化基金管理公司与基金份额持有人的利益绑定，更好促进基金管理公司稳健经营和可持续发展。

　　新指引的具体施行时间尚未确定，待新指引正式施行后，此前于2022年6月10日发布的《基金管理公司绩效考核与薪酬管理指引》(以下简称“2022年旧指引”)将同步废止。

　　对比来看，新指引在考核权重、持基比例、阶梯化薪酬调整机制、股东分红约束、薪酬分配差距等方面显著强化，体现了监管对薪酬与长期业绩绑定要求的深化。

　　新增基金销售人员考核标准

　　在绩效考核方面，新指引新增了一条“基金管理公司应当全面建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系。”其中，基金投资收益指标中三年以上中长期指标权重不得低于80%。同时，新指引要求基金公司对高管进行考核时，基金投资收益指标权重应当不低于50%。

　　此外，与2022年指引相对笼统的考核方式不同，新指引对关键岗位设置了极具针对性的考核“指挥棒”。

　　对负责主动权益投资的高级管理人员及投资人员，应当以基金产品业绩考核为主。具体来看，对主动权益类基金经理，基金产品业绩指标考核权重不低于80%，其中业绩比较基准对比指标权重不低于30%。

　　不仅如此，新规还要求，对销售岗位人员，投资者盈亏情况指标权重不低于50%。

　　对此，业内人士表示，以前销售主要看卖了多少量，现在规则要求对销售人员的考核，客户的盈亏情况要占一半以上权重。“这意味着以后销售给你推荐基金时，不能光挑提成高的、或者当时火爆的。他必须真心考虑这只基金适不适合你、能不能帮你赚钱。因为他以后挣多少钱，很大程度上取决于你买了他推荐的产品后是赚是亏。这有望从根本上减少‘误导销售’。”

　　另对指数投资和固定收益投资人员，则分别强化跟踪偏离、信用风险控制等专业能力考核。

　　同时，新指引表示，对管理多只公募基金的基金经理，基金公司应当按照基金规模、管理时间，对其管理基金的业绩等指标进行加权计算，基金经理管理不满一年的公募基金不纳入考核范围。该条规定则彻底堵上了“发个新品搏一把短期业绩来美化考核”的漏洞。

　　基金经理的跟投比例从30%提升至40%

　　在薪酬支付方面，新指引则通过提高跟投比例、细化薪酬调整机制等措施，将从业人员利益与基金表现深度绑定。

　　其中，新指引显著提高了基金经理和公募基金高管等的绩效薪酬购买基金比例。高级管理人员、主要业务部门负责人的跟投比例从2022年指引的20%提升至30%，且购买权益类基金的比例不低于60%；基金经理的跟投比例从30%提升至40%。同时，2025年新指引还规定，高级管理人员、主要业务部门负责人或基金经理的持基期限不得少于一年。

　　“这就叫‘利益深度捆绑’。”有内部人士指出，“以后，基金经理和高管在决策时，除了考虑你的账户，也实实在在地在考虑他们自己那笔同样被锁住的钱。他们比以往任何时候都更希望基金长期向好，因为那直接关系到他们自己的切身收益。”

　　值得注意的是，新指引建立了阶梯化的绩效薪酬调整机制，改变了2022年指引中相对模糊的规定。根据新指引，过去三年产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点且基金利润率为负的，其绩效薪酬降幅不得少于30%；其他情形如低于基准但利润率为正，或低于基准不足10个百分点且利润率为负的，也分别有“应当下降”或“不得提高”的规定。显著超过业绩比较基准且基金利润率为正的，其绩效薪酬可以合理适度提高。

　　有公募人士认为，这是新规“最锋利的一刀”，建立了清晰、严厉的“对称奖惩机制”，或彻底改变了过往可能存在的“旱涝保收”印象。“简单而言，倘若基金整体是亏钱的，相关负责人的绩效奖金至少扣减30%。如果业绩低于基准，但基金整体还是赚了点小钱，奖金应当下降；如果业绩略低于基准，比如10个百分点以内，但基金亏钱了，奖金不能提高。”

　　“只有一种情况绩效奖金可以合理、适度地提高，即业绩显著跑赢基准，并且基金整体是赚钱的。”上述人士表示。

　　澎湃新闻记者据Wind数据统计，截至2025年12月5日，在近三年内，业绩低于业绩比较基准超过10个百分点、且三年累计回报为负的基金产品多达1073只，其中包括张坤在管的易方达蓝筹精选、广发基金刘格菘管理的广发科技先锋、景顺长城基金刘彦春管理的景顺长城集英成长两年等多只知名基金经理旗下管理的产品。

　　调整内部过大、不合理的薪酬分配差距

　　在内控管理方面，新指引新增了股东分红约束。其中规定，根据基金产品中长期业绩和投资者盈亏情况，审慎确定分红频率与分红比例。对于过去三年基金产品业绩不佳、投资者亏损较大的，基金公司应当适当降低分红频率与分红比例。

　　同时，新指引还要求基金公司平衡不同岗位、不同职级人员之间的薪酬标准和水平，加强极值管控和级差管理，及时调整过大、不合理的薪酬分配差距，加大向一线员工、基层员工的倾斜力度。

　　新指引指出，基金公司应当审慎控制中高级管理人员平均薪酬增幅，中高级管理人员平均薪酬增幅原则上不得高于公司人均薪酬增幅。

　　此外，新指引鼓励基金公司按照有关法律法规规定建立企业年金，支持员工参加个人养老金制度，实现薪酬机制与养老保险制度有机结合。

　　澎湃新闻记者 丁欣晴